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????????內(nèi)部產(chǎn)能快速擴(kuò)張 外部貿(mào)易關(guān)系惡化

????????由于美國擁有豐富的低成本天然氣液體(NGLs)原料優(yōu)勢(shì)，美國聚乙烯(PE)生產(chǎn)商正處于一波大規(guī)模的投資浪潮之中。然而，也因?yàn)閲鴥?nèi)市場供應(yīng)過剩局面逐漸加劇，加之美中貿(mào)易關(guān)系惡化，目前，美國PE出口市場繼續(xù)面臨下行壓力。

????????統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年美國將新增逾280萬噸/年的PE產(chǎn)能。7月底，埃克森美孚開啟了位于得克薩斯州博蒙特的65萬噸/年新建PE裝置。沙索也開啟其位于路易斯安那州萊克查爾斯工廠內(nèi)的一套150萬噸/年的乙烯裂解裝置。今年早些時(shí)候，沙索公司開啟了一套47萬噸/年線型低密度聚乙烯(LLDPE)新建裝置。該公司預(yù)計(jì)將在本季度末開啟一套42萬噸/年低密度聚乙烯(LDPE)的新建裝置。該LDPE裝置原計(jì)劃在8月份啟動(dòng)，已被推遲了4~6周。利安德巴賽爾公司在第二季度的電話會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)將于第四季度開啟位于得克薩斯州拉波特的一套新建50萬噸/年P(guān)E裝置。臺(tái)塑也計(jì)劃投產(chǎn)兩套PE裝置，總產(chǎn)能為80萬噸/年。

????????失去最大的PE出口市場

????????美國PE市場已經(jīng)成熟，而拉美等傳統(tǒng)的美國PE出口市場需求增速不夠，無法吸收美國墨西哥灣地區(qū)正在建設(shè)的大規(guī)模新增PE產(chǎn)能，因此多數(shù)生產(chǎn)商原本打算將大部分新增的PE產(chǎn)能出口到中國市場。

????????截至目前，中國是全球最大的PE進(jìn)口國，但受美中兩國貿(mào)易摩擦的影響，中國已經(jīng)對(duì)來自于美國的LLDPE和HDPE加征25%的關(guān)稅。

????????8月1日美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布，計(jì)劃對(duì)價(jià)值3000億美元的中國商品加征10%的關(guān)稅，使幾乎所有從中國進(jìn)口到美國的產(chǎn)品都面臨關(guān)稅威脅。上述關(guān)稅聲明導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)的股票被大幅拋售，同時(shí)降低了中國對(duì)美國PE產(chǎn)品的需求。

????????出口價(jià)格持續(xù)下跌

????????內(nèi)外交困給美國的PE出口價(jià)格也帶來下行壓力，一些主要新興市場GDP增速低于預(yù)期，也限制了需求。美國HDPE出口價(jià)格呈下降趨勢(shì)。高分子量(HMW)HDPE價(jià)格下跌2美分/磅(44美元/噸)，降至37美分/磅~39美分/磅。而吹塑級(jí)HDPE和注塑級(jí)HDPE價(jià)格均下跌1美分/磅，分別降至36美分/磅~38美分/磅和35美分/磅~37美分/磅。

????????今年的大部分時(shí)間，HMW級(jí)HDPE與其他等級(jí)的HDPE相比都有溢價(jià)，但目前HMW級(jí)與其他等級(jí)的HDPE交易價(jià)格已經(jīng)非常接近。HMW級(jí)HDPE用于制造薄膜，由于各國政府和民眾對(duì)一次性塑料造成環(huán)境污染的擔(dān)憂日益增加，HMW級(jí)HDPE需求正受到壓力。受供應(yīng)充足的影響，注塑級(jí)HDPE的價(jià)格繼續(xù)低于其他等級(jí)的HDPE。

????????在LLDPE市場方面，因?yàn)楣?yīng)過剩對(duì)所有等級(jí)的LLDPE產(chǎn)品都造成了壓力，己烯和茂金屬等級(jí)的LLDPE與丁烯等級(jí)的LLDPE相比溢價(jià)已經(jīng)縮小。美國生產(chǎn)商一直在以比其他PE產(chǎn)品更快的速度建立LLDPE產(chǎn)能，因此LLDPE過去一年一直以低于HDPE和LDPE的價(jià)格交易。安迅思公司評(píng)估的己烯級(jí)LLDPE比丁烯級(jí)LLDPE價(jià)格高1美分/磅，茂金屬級(jí)LLDPE(MLLDPE)比丁烯級(jí)LLDPE價(jià)格高3美分/磅。業(yè)內(nèi)人士表示:“長期而言，己烯級(jí)LLDPE不太可能保持高于丁烯級(jí)LLDPE的溢價(jià)，因?yàn)橘I家已習(xí)慣于以與丁烯級(jí)LLDPE相當(dāng)?shù)膬r(jià)格購買己烯級(jí)LLDPE。”與HDPE和LLDPE相比，LDPE的價(jià)格壓力相對(duì)較小。與LLDPE和HDPE的新產(chǎn)能相比，美國LDPE新產(chǎn)能的增速較慢。此外，美國LDPE在中國市場已被免除額外關(guān)稅。

????????7月31日，埃克森美孚位于得克薩斯州的貝城工廠發(fā)生火災(zāi)，導(dǎo)致乙烯現(xiàn)貨價(jià)格上漲，但尚未對(duì)PE價(jià)格產(chǎn)生類似影響。埃克森美孚貝城工廠擁有3套裂解裝置，合計(jì)乙烯產(chǎn)能為364萬噸/年。這些裂解裝置向埃克森美孚位于得克薩斯州蒙特貝維烏的PE工廠供應(yīng)乙烯，該P(yáng)E工廠每年的總產(chǎn)能為264萬噸。